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[논문] 동일가중 인덱스가 S&P500, 나스닥보다 나은 이유투자/논문 2023. 2. 12. 14:05
동일가중 인덱스란 우리가 아는 대부분의 인덱스(시장지수)는 가치가중(Value-weighted) 형태다. 시장 전체에 대한 시가총액 비중에 따라 구성된다. 규모가 더 큰 기업일수록 인덱스에 더 많이 포함되는 조금 더 논리적인 방법이다 동일가중 인덱스는 모든 종목을 동일한 비중으로 구성하여 산출된다. 이 방법은 무식해 보인다. 그러나 동일가중 인덱스가 가치가중 인덱스보다 더 나은 성과를 기록했다. 즉, 무식한 방법이 S&P500, 나스닥보다 나은 투자가 될 수 있다는 것이다. 왜? Why Does an Equal-Weighted Portfolio Outperform Value- and Price-Weighted Portfolios (Yuliya Plyakha et al, 2012)라는 논문은 동일가중, 가..
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[Python] 샤프비율, 정보비율 계산하기투자/파이썬 2023. 2. 12. 11:55
샤프비율Sharpe Ratio, 정보비율Information Ratio은 초과수익률을 리스크로 나눈 비율이다. 즉, 리스크 대비 초과수익률을 나타낸다. 투자성과를 요약할 때 반드시 사용하는 지표 중 하나다 필요한 이유 투자에서 동일한 수익률을 기록했다고 해서 동일한 성과를 올렸다고는 할 수 없다. 수익률이 같다면 덜 위험한 투자가 더 뛰어난 투자라고 할 수 있다 그래서 리스크 대비 얼마나 잘했는가(risk-adjusted return)가 중요하고, 그 정도를 나타내는 비율이 샤프비율과 정보비율이다 계산법 샤프비율은 무위험수익률 대비 초과수익을 표준편차로 나눠서 계산한다. 무위험수익률은 단기 국채와 같이 리스크가 사실상 0인 투자의 수익률을 의미한다 정보비율은 벤치마크 대비 초과수익을 표준편차로 나눠서 계..
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[Python] 주식 스프레드 계산하는 방법투자/파이썬 2023. 2. 11. 19:42
두 종목 사이의 가격 차이를 스프레드라고 한다. 주가가 절대적 가격을 나타낸다면 스프레드는 다른 종목 대비, 혹은 시장 대비 "상대적 가격"을 나타낸다고 할 수 있다. 필요한 이유 아무리 좋은 종목이라도 시장이 하락할 때도 상승하기는 어렵다. 그러나 시장 대비 적게 하락할 것이라고 예상할 수 있다. 하락장이어서 최근 3개월간 시장 수익률이 -10%였다고 하자. 이때 5%만 하락한 종목이 있다면 무엇인가 이유가 있을 것이라 추측할 수 있다. 이런식으로 상대적 가격을 나타내는 스프레드가 인사이트를 주기도 한다. 계산 스프레드를 계산할 때는 로그 가격을 이용하는 것이 편리하다. 로그 가격끼리 뺸 값이 두 기간의 수익률이 되기 때문이다. 현재의 주가가 100달러, 1년 전이 10달러라고 하자. 수익률을 계산하려..
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[Python] 최대낙폭 MDD 계산하는 방법투자/파이썬 2023. 2. 11. 18:10
최대낙폭(Maximum Drawdown;MDD)은 이전의 가장 높았던 지점에서부터의 최대 하락폭을 의미한다. 필요한 이유 일반적으로 리스크를 나타낼 때는 표준편차, 샤프비율, 최대낙폭이 주로 이용된다. MDD는 투자시에 발생할 수 있는 가장 최악의 성과를 알려준다 주식이나 포트폴리오의 리스크(변동성)를 가장 직관적으로 나타낼 수 있다 코드 yfinance를 이용해 불러온 SPY의 종가를 통해 MDD를 계산해보자. 현재시점까지 해당 종목의 주가는 아래와 같다. 현재시점까지의 고점과 저점을 갱신해나가면서 낙폭(고점 대비 현재 가격을 퍼센트로 나타낸 수치)을 계산한다. 반복문을 통해서 계산하는 것이 직관적이지만 넘파이의 accumulate를 이용하면 더 빠르게 계산할 수 있다. def mdd(prices : ..
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책, 트레이더 콜린 씨의 일일 : 자본주의의 아편, 양적완화에 대한 썰투자/책 2023. 1. 20. 10:59
헤지펀드에서 매크로 트레이더로 일하는 저자의 양적완화에 대한 비관론이 돋보이는 책이다 2019년 10월부터 시작되는 저자의 수기는 유머러스하게 시작된다. 매크로 트레이더의 업무와 투자판단, 대표로서 생각하는 것들, 저자의 신변잡기, 금융인으로서 갖춰야할 것들, 연준의 정책에 대한 견해… 실무자에게서만 들을 수 있는 생생한 썰을 들을 수 있다. 이런 책은 드물다. 책 제목과 표지가 싸구려 베스트셀러처럼 보이게 만들고 있지만, 귀한 책이다. 그러다가 증시에 대한 코로나의 영향이 나타나면서 양적완화에 대한 저자의 견해가 드러난다. 우린 무려 50년 동안이나 이런 사기를 쳐왔다. 엄청난 규모의 부채 거품을 기반으로 세상을 만들었다. 거품은 자체적으로 여러 번 터지려고 시도했지만, 매번 우리는 손바닥으로 하늘을 ..
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신고가 갱신한 종목을 사면 수익이 날까?투자/논문 2022. 6. 11. 11:05
신고가를 갱신한 종목은 과연 계속해서 상승할까? 그런 종목을 사서 수익을 낼 수 있을까? Does Trend Following Work on Stocks? 라는 오래된 리서치에 따르면 그렇다고 한다 (https://www.cis.upenn.edu/~mkearns/finread/trend.pdf) 역사적 최고가를 갱신한 종목을 매수하여 보유하는 것만으로도 초과수익을 낼 수 있다. 몇가지 조건이 존재하는데 그 조건은 아래와 같다. 데이터 1983년부터 2004년까지 뉴욕, 나스닥, 아멕스 대상 24000개 이상의 종목 유동성 문제로 인하여 15달러 이하의 주식은 전부 유니버스에서 제외 뉴욕, 아멕스는 일 거래량 50만달러, 나스닥은 100만달러 이상 종목으로 필터링 진입 올타임하이. 52주 신고가가 아닌 상..
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자산운용사에 취직한 과정(3) - 취업전략커리어 2022. 5. 25. 23:42
요약하면 내 전략은 가능한 한 많은 리서치를 통해 자산운용에 대해 진지하게 알아가려고 하고, 면접에서의 구체적이고 어려운 질문을 던지며 진심을 어필하고 솔직한 자세로 자기자신을 드러내고, 면접장은 내가 회사를 평가하는 자리이기도 하다는 것을 잊지 않았고 겸손하게 자신의 문제점을 인식하고 그걸 위해 노력하고 있다는 걸 어필했다 자산운용에 대한 이해와 관심 나는 자산운용이 대체 무슨 일을 하는지 알기 위해 최대한 많은 정보를 수집하려 했다. 친족 중에 금융권에 종사하는 사람도 없었고, 선배 중에 자산운용사에 취직한 사람도 없었다. 그래서 책과 인터넷을 통해서 최대한 많은 정보를 수집하려고 노력했다. 내가 영어와 일본어를 할 줄 알기 때문에 두 언어로 구글링을 통해서 나오는 정보는 모두 읽어봤다. 심지어 프랑..
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자산운용사에 취직한 과정(2) - 스펙커리어 2022. 5. 25. 23:34
아마 자산운용사 취업을 준비하는 사람에게 가장 궁금한 건 스펙일 것이다. 뒤돌아보면 스펙이 의미가 있었나 싶긴 하지만 내가 가진 경험과 스킬에 대해 써보려 한다. 학벌 학벌만큼은 어쩔 수 없이 정말 중요한 것 같다. 특히 바이사이드는 더더욱 그렇다. 실제로 취준 사이트를 봐도 그렇다. 나는 상위권 대학에 재학 중인데, 자산운용사 합격자 중 우리 학교보다 안 좋은 곳은 어디도 없었다. 마지노선이었다는 것이다. 안타깝게도 여기서 미달된다면 기회조차 주어지지 않을 가능성이 커 보인다. 그래서 무엇보다 중요한 요소라 생각한다. 그러나... 운 운이 그보다도 더 중요하다 생각한다. 그 이유는 자산운용사의 채용 규모는 작기 때문이다. 면접관으로 들어오는 사람이 미래의 상사가 되고, 면접관도 자신과 미래에 일할 직원..